本周市场各个指数都经历比较大调整。标准指数中，表现最好的是创业板指数，周涨幅 2.11%。表现最差指数是上证 50指数，周跌幅-1.97%。下图是中信一级行业周表现，市场热点板块寥寥，市场大部分板块都是下跌状态。

图 1本周各个板块涨跌幅

估值方面，上周五上证指数最新滚动市盈率水平 14.9倍，位于近 5年估值分位数51%附近，整体估值水平处于中等偏低的水平。本周沪深港通北上资金流为流出状态。本周流出 83.38亿，其中沪港通流出 58.34亿，深港通流出 25.03亿。资金流出风格发生变化主板明显弱于深证中小创。 

图 2北向资金流动示意图（数据来源 wind）

两市融资余额在 2月 26日和 27日达到峰值，在 3月 5日再次达到峰值，呈现双峰结构，极值处达 11263.05亿元和 11321.25亿元，沪深两融余额从 4月底长假后触底回升，本周两融余额经历节前短暂下降本周重新回到上升态势，新增融资融券余额约 82亿（较上周 10月 16日），两融余额在上周末创四月以来阶段新高达到 15294.36亿，本周两融余额还都在 1.5万亿以上（截止本周四数据，数据来源 wind），本周两融余额走平，对于本周剧烈波动市场来说是一个比较积极信号。 

图 3 两融余额（上图为日数据，下图为周数据，数据来源 wind）

本周三大指数期货都下跌，整个指数期货新合约负基差有所扩大，负基差情况情况恶化后如果不发生系统风险可能会反弹。

图 4基差走势

期权市场本周因指数震荡向上，恐慌指数也有抬头，Cvix指数在 7月 7日突破原有震荡区间创出阶段新高到达 51.25，本周恐慌指数并未由于指数下跌而大幅上升，整个恐慌指数还在区间震荡，本周末收盘价为 23.73较上周有所上升，整个市场情绪稳定，市场由处在卖方时间，Cvix总体还在回落，短期情绪有波动，中期方向根据现在市场行情可能还会以下降为主。 

图 550ETF期权 Cvix图（日线）

图 650ETF期权 PCRatio

通过对比期权市场成交量和持仓量走势可以看出 3月 5日至 3月 23日是一个避险情绪释放期，持仓 PC在 7月初达到另一个高峰。前几周由于指数大幅上涨后相关的持仓 PCratio也是迅速回落，成交量 PC指标在进入 8月份逐步结束大幅波动进入震荡，本周上证 50指数下跌比较多，成交量 PC指标已经触碰到震荡区间上沿，持仓 PCR也有所上升，下周指数下挫可能会是成交量 PCR突破上沿，短期情绪有些不稳定，中长期避险情绪得到一定释放。

四、资金面

图 7资金面情况走势

本周利率债市场呈现震荡走势，10年期国债收益率在 3.1%至 3.3%震荡，本周较上周 10年期国债收益率下降约 1.4bp左右（200006.IB券），整个市场在本周还呈现很强股债跷跷板效应，股票市场单边下跌债市一直在反弹。资金面方面，前期短期资金在 7月底迅速下行后转入震荡，在 9月 28日开始迅速上涨，本周资金面出现一些反复触，短期利率碰到前期资金面高点后回落，资金面还是偏紧，预计短期未来债市会有一定压力。

五、结论

本周市场先小涨后下大跌，代表低估值上证指数表现较弱，代表成长股深证相关指数涨跌不一，近几周涨幅比较大白马股都出现大幅波动情况，本周周情绪慢热快冷，市场交投活跃度有所反弹，本周市场是三季报集中披露周，因此，业绩有预期差和波动大的标的有比较大波动。在近期指数波动率和振幅都在放大，基本面方面宏观经济数据都向好但也有隐忧，市场还处于震荡阶段，后续需要耐心谨慎操作。