美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的发言引发了市场的重大转变，他的言论标志着9月降息周期的预期已经确立，同时为未来的降息留下了想象空间，预示着预防性降息可能具有持续性。这标志着美联储正式开启了降息的大门。在这种背景下，国内跟随降息的可能性极高。此外，在国内宽松政策初期，人民币汇率预计不会贬值，这将有助于基本面预期的修复，并可能成为市场反弹的关键因素。

在国内方面，随着8月底A股半年报业绩的全面披露，互联网公司展现出了较强的盈利能力。本周，五大平台企业在京签署了《网络交易合规经营自律公约》，这可能预示着互联网行业在防止内卷化方面将率先取得实质性进展。

就市场观点而言，我们维持对港股优于A股的判断，并继续看好互联网公司的估值修复，以及优秀制造业的海外扩张所带来的投资机遇。

本周A股上证指数下跌0.87%，深证成指下跌2.01%，创业板指下跌2.8%，恒生指数上涨1.04%。价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300分别上涨0.44%、下跌0.09%、下跌0.55%，成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000分别下跌2.19%、下跌2.85%、下跌3.44%。