自7月中旬以来，国际市场逐渐步入调整期，近期的波动性更是显著增强。8月5日，亚太地区股指经历了剧烈的震荡，对全球市场造成了冲击。特别是日经225指数，单日跌幅高达12.4%，创下了历史上最大的单日跌幅纪录。行业层面上，随着股指的调整，美股多数行业遭遇下跌，其中信息技术行业（期间涨跌幅为-18.4%）和通讯服务行业（-7.8%）的跌幅尤为显著。在日本股市，自7月中旬以来，各行业普遍下跌，能源行业（-18.4%）、信息技术行业（-17.8%）和可选消费行业（-17.7%）的跌幅尤为突出。海外股市调整的背后，是套息交易的逆转、前期估值的高位以及基本面的边际下行。

在国内市场，近期稳增长政策的力度加大：首先，二季度货币政策执行报告的发布表明，政策基调保持宽松，信贷政策更加注重逆周期调节。市场普遍期待年内政策利率的进一步下调，并且保障性住房再贷款的加速落地。其次，国务院对服务消费的部署有望进一步促进消费增长。再次，设备更新以旧换新政策的不断落地，北京、上海等地区积极布局，覆盖家装、教育、交通等多个领域。最后，深圳的收储政策落地，具有重要的信号和示范意义。内需政策的发力点已经显现。

对于市场而言，尽管整体情绪仍然低迷，但这对价值投资者而言并非坏事。随着中报的发布，公司之间的分化开始显现。优秀的公司在经济不景气时展现出强大的韧性。在当前市场情绪普遍低迷的背景下，投资者应更加关注那些商业模式出色、业绩持续增长的公司。虽然这些公司在当前市场中并不难挑选，但真正的挑战在于在市场波动中保持定力。对于继续持有的公司，其立足点不应仅仅是短期的博弈，而应更多地着眼于长远发展。

本周A股上证指数下跌1.48%，深证成指下跌1.87%，创业板指下跌2.60%，恒生指数上涨0.85%。价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300分别下跌1.10%、下跌1.59%、下跌1.56%，成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000分别下跌1.88%、下跌1.43%、下跌2.23%。