本周市场各大指数全部出现大幅波动，市场个股普跌。标准指数中，表现最好的是上证综指，周涨幅-0.54%。中小板指数表现最差，周跌幅-2.34%。下图是中信一级行业周表现，市场大热点板块减少，周期和军工成为为数不多正收益行业。

图 1本周各个板块涨跌幅

估值方面，上周五上证指数最新滚动市盈率水平 14.2倍，位于近 5年估值分位数48%附近，整体估值水平处于中等水平。本周周沪深港通北上资金继续上周流出状态。本周流入量-247.51亿，其中沪港通流入-156.08亿，深港通-91.43亿。资金流出风格偏向深证（中小创）。

图 2北向资金流动示意图（数据来源 wind）

两市融资余额在 2月 26日和 27日达到峰值，在 3月 5日再次达到峰值，呈现双峰结构，极值处达 11263.05亿元和 11321.25亿元，沪深两融余额从 4月底长假后触底回升，本周两融余额继续处于上升通道中，新增融资融券余额约 302.24亿，两融余额继续创今年新高达到 14063.45亿（截止本周四数据，数据来源 wind）。

图 3 两融余额（上图为周数据，下图为日数据数据来源 wind）

本周三大指数期货呈现普跌态势，负基差在近两周随着指数剧烈波动而剧烈波动，在本周负基差已经快接近二季度分红季水平，从基差来看短期基差跌幅有些大，市场情绪短期由亢奋迅速冷却，后续市场基差是否改善还需继续观察。

图 4基差走势

期权市场本周因指数波动加大而波动也变大，本周由于主板相关指数本周大幅波动，Cvix指数突破原有震荡区间在 7月 7日创出阶段新高到达 51.25，周五收盘价为 31.34较上周上涨 19.3%，情绪由 7月初非常乐观转为悲观。整个期权市场还处在买方时间，cvix短期宽幅震荡，中期会回落。 

图 5cvix图（日线）

图 6期权 PCRatio

通过对比期权市场成交量和持仓量走势可以看出 3月 5日至 3月 23日是一个避险情绪释放期，持仓 PC在 7月初底达到另一个高峰。本周由于指数大幅波动后相关的持仓 PCratio也是迅速回落，但交易 PCratio处在上升过程中，短期避险情绪在上升，中长期避险情绪也在减弱。

四、资金面

图 7资金面情况走势

本周利率债市场止跌企稳，10年期国债收益率已经突破重要3.0%点位后有所回落，突破后反弹较弱，本周较上周 10年期国债收益率下跌 8bp，股债跷跷板继续体现。前期短期资金面出现连续刹车情况但近期得到缓解后又出现反复情况，短期资金面又抬头迹象。后续短期债市和股市分化走势可能还会延续。

在疫情和外围环境不断恶化下，本周指数大幅波动，本周周期和军工等版块成为数不多上涨板块，市场总体交投活跃，指数波动率加大，市场可能选择短期剧烈波动迅速调整到位，但目前没有明显企稳迹象，是否进入震荡还不明朗，还需要进一步观察。基本面方面，证券市场基础良好，无论是政策面和资金面都是给予重要支持。经济在恢复过程中，但周边国际环境在近两周迅速恶化，后续风险释放程度还需要结合国际形势来判断，市场处于弱势需要谨慎操作。