本周市场各大指数弱震荡。标准指数中，表现最好的是中证 500指数，周涨幅 1.66%。创业板指周涨幅最小，周涨幅-1.63%。下图是中信一级行业周表现，市场各个板块弱势，只有军工一枝独秀。

图 1本周各个板块涨跌幅

估值方面，上周五上证指数最新滚动市盈率水平 14.8倍，位于近 5年估值分位数56%附近，整体估值水平处于中等水平。本周周沪深港通北上资金继续上周流出状态。本周流入量-44.49亿，其中沪港通流入-44.76亿，深港通 0.26亿。资金流出流入明显分化主板弱，深证强（中小创）。

图 2北向资金流动示意图（数据来源 wind）

两市融资余额在 2月 26日和 27日达到峰值，在 3月 5日再次达到峰值，呈现双峰结构，极值处达 11263.05亿元和 11321.25亿元，沪深两融余额从 4月底长假后触底回升，本周两融余额继续处于上升通道中，新增融资融券余额约 471.76亿（较上周7月 31日），两融余额在本周创四月以来阶段新高达到 14720.38亿，两融余额继续创今年新高（截止本周四数据，数据来源 wind）。

图 3 两融余额（上图为周数据，下图为日数据，数据来源 wind）

本周三大指数期货呈现震荡态势，负基差在本周也有波动但波动比前两周明显减小，在本周负基差处在 2020一季度附近水平，市场情绪短期相对平稳。

图 4基差走势

期权市场本周因指数宽幅波动而呈现震荡走势，Cvix指数在 7月 7日突破原有震荡区间创出阶段新高到达 51.25，本周周五收盘价为 30.78较上周有轻微上升。整个期权市场有从买方切换回卖方趋势，cvix短期小幅上升总体还在很缓慢回落，中短期方向不确定。

图 5cvix图（日线）

图 6期权 PCRatio

通过对比期权市场成交量和持仓量走势可以看出 3月 5日至 3月 23日是一个避险情绪释放期，持仓 PC在 7月初底达到另一个高峰。本周由于指数大幅上涨后相关的持仓 PCratio也是迅速回落，但在本周前期上证 50有些比较大波动,持仓有所反弹，本周成交量 PC都有所抬头，短期避险情绪在上升，接下来指数可能继续维持宽幅震荡局面。

四、资金面 

图 7资金面情况走势

本周利率债市场延续弱势下跌，10年期国债收益率重回 3%，本周较上周 10年期国债收益率上升给 4-5bp左右，股债跷跷板继续体现。前期短期资金在 7月底迅速下行后转入震荡。后续短期债市和股市分化走势可能还会延续。

五、结论

在疫情和外围环境不断恶化下，本周指数大幅波动，本周呈现板块急剧分化，市场整体热点少，只有军工板块表现优异。市场总体交投活跃，指数波动率加大，市场进入震荡阶段。证券市场基础良好，无论是政策面和资金面都是给予重要支持。经济在恢复过程中，但周边国际环境在近两周迅速恶化，后续风险释放程度还需要结合国际形势来判断，市场处于分化格局需要谨慎操作。