本周市场各大指数弱震荡。标准指数中，表现最好的是上证 50指数，周涨幅 0.76%。创业板指周涨幅最小，周涨幅-2.95%。下图是中信一级行业周表现，市场各个板块弱势，只有地产和金融等大蓝筹表现较好。

图 1本周各个板块涨跌幅

估值方面，上周五上证指数最新滚动市盈率水平 14.9倍，位于近 5年估值分位数59%附近，整体估值水平处于中等水平。

本周周沪深港通北上资金流为入状态。本周流入 68.83亿，其中沪港通流入亿，深港通-2.18亿。资金流出流入反转主板强，深证弱（中小创）。 

图 2北向资金流动示意图（数据来源 wind）

两市融资余额在 2月 26日和 27日达到峰值，在 3月 5日再次达到峰值，呈现双峰结构，极值处达 11263.05亿元和 11321.25亿元，沪深两融余额从 4月底长假后触底回升，本周两融余额继续处于上升通道中，新增融资融券余额约-10亿（较上周 8月7日），两融余额在上周周创四月以来阶段新高达到 14720.38亿，本周两融余额走平略有下降（截止本周四数据，数据来源 wind）。

图 3 两融余额（上图为日数据，下图为周数据，数据来源 wind）

本周三大指数期货呈现震荡态势，在本周五主要指数尤其是上证 50迅速拉升，负基差迅速转为正基差，市场短期情绪有进一步改善，基差虽转正但还会有反复。

图 4基差走势

期权市场本周因指数宽幅波动而呈现震荡走势，Cvix指数在 7月 7日突破原有震荡区间创出阶段新高到达 51.25，本周周五收盘价为 28.12较上周有比较大下降。整个期权市场有从买方切换回卖方趋势，cvix总体还在很缓慢回落，中期方向不确定。

图 5cvix图（日线）

图 6期权 PCRatio

通过对比期权市场成交量和持仓量走势可以看出 3月 5日至 3月 23日是一个避险情绪释放期，持仓 PC在 7月初底达到另一个高峰。前几周由于指数大幅上涨后相关的持仓 PCratio也是迅速回落，PC指标在进入 8月份逐步结束大幅波动进入震荡，但在本周上证 50周末大幅拉升，成交量 PC指标有所反弹，持仓量 PC还算平稳，短期避险情绪有所抬头，接下来指数可能继续维持宽幅震荡局面。

四、资金面

图 7资金面情况走势

本周利率债市场反弹，10年期国债收益率重回 3%附近（活跃券 2.935%，老券在3.025%），本周较上周 10年期国债收益率下降 2bp左右，股债跷跷板继续体现。前期短期资金在 7月底迅速下行后转入震荡。后续短期债市和股市分化走势可能还会延续。

五、结论

在疫情和外围环境不断恶化下，本周指数宽幅震荡，本周呈现板块风格变化比较快，市场整体热点少，大盘蓝筹相对表现好。市场总体交投活跃度有所降低，指数波动率有轻微加大，市场处于震荡阶段。证券市场基础良好，无论是政策面和资金面都是给予重要支持。经济在恢复过程中，但周边国际环境在近两周迅速恶化，后续风险释放程度还需要结合国际形势来判断，市场无论是风格还是振幅都比较大，需要谨慎操作。