本周市场各大指数弱震荡。标准指数中，表现最好的是上证综指，周涨幅 0.61%。创业板指周涨幅最小，周涨幅-1.36%。下图是中信一级行业周表现，市场各个板块走势偏弱，只有传媒和食品饮料表现较好。 

图 1本周各个板块涨跌幅

估值方面，上周五上证指数最新滚动市盈率水平 15倍，位于近 5年估值分位数 61%附近，整体估值水平处于中等水平。

本周周沪深港通北上资金流为流出状态。本周流入-41.64亿，其中沪港通流入-41.81亿，深港通 0.17亿。资金流出流入风格再次变化主板弱，深证相对强（中小创）。

图 2北向资金流动示意图（数据来源 wind）

两市融资余额在 2月 26日和 27日达到峰值，在 3月 5日再次达到峰值，呈现双峰结构，极值处达 11263.05亿元和 11321.25亿元，沪深两融余额从 4月底长假后触底回升，本周两融余额继续处于上升通道中，新增融资融券余额约 235亿（较上周 8月 14日日），两融余额在本周 18日创四月以来阶段新高达到 14816.5亿，本周两融余额走平较上周略有上升（截止本周四数据，数据来源 wind）。

图 3 两融余额（上图为日数据，下图为周数据，数据来源 wind）

本周三大指数期货呈现震荡态势，在本周为交割周，各个指数以震荡为主，指数相对比较弱的中证 500股指期货基差波动加大，表现相对较好的上证 50和沪深 300相应股指期货基差相对较平稳。

图 4基差走势

期权市场本周因指数宽幅波动而呈现震荡回落走势，Cvix指数在 7月 7日突破原有震荡区间创出阶段新高到达 51.25，本周周五收盘价为 28.87较上周有小幅上升。整个期权市场由处在卖方时间，cvix总体还在很缓慢回落，中期方向不确定。

图 550ETF期权 cvix图（日线）

图 6 50ETF期权 PCRatio

通过对比期权市场成交量和持仓量走势可以看出 3月 5日至 3月 23日是一个避险情绪释放期，持仓 PC在 7月初达到另一个高峰。前几周由于指数大幅上涨后相关的持仓 PCratio也是迅速回落，PC指标在进入 8月份逐步结束大幅波动进入震荡，本周指数震荡，PC指标也进入震荡期，后续指标是否由震荡转为单边还需观察，短期避险情绪平稳，接下来指数可能继续维持宽幅震荡局面。

四、资金面

图 7资金面情况走势

本周利率债市场先跌后企稳走势，10年期国债收益率在 3%附近震荡（活跃券2.9825%，老券在 3.0625%），本周较上周 10年期国债收益率上升 4.75bp左右，股债跷跷板继续体现但有所减弱。前期短期资金在 7月底迅速下行后转入震荡，但本周短期资金面明显有所抬头，这也是本周初债市大跌原因之一。后续短期债市和股市分化走势可能还会延续。

五、结论

近两周市场资金在寻觅没有炒作过题材或者板块，在疫情和外围环境不断恶化下，本周指数宽幅震荡，本周呈现板块风格变化比较快，市场整体热点少，低估值大盘蓝筹相对表现好。市场总体交投活跃度进一步降低，指数波动率有轻微加大，市场处于震荡阶段。证券市场基础良好，无论是政策面和资金面都是给予重要支持。经济在恢复过程中，但周边国际环境在近两周迅速恶化，后续风险释放程度还需要结合国际形势来判断，后续需要谨慎操作。