本周市场各大指数弱势震荡。标准指数中，表现最好的是深综指指数，周跌幅-0.656%。表现最差指数上证 50，周跌幅-1.758%。下图是中信一级行业周表现，市场各个板块走势偏弱，只有汽车和化工板块表现较好。

图 1本周各个板块涨跌幅

估值方面，上周五上证指数最新滚动市盈率水平 16倍，位于近 5年估值分位数 67%附近，整体估值水平处于中等偏高水平。本周周沪深港通北上资金流为流出状态。本周流出 222.62亿，其中沪港通流出134.16亿，深港通流出 88.46亿。资金流出风格再次变化主板弱，深证相对强（中小创）。 

图 2北向资金流动示意图（数据来源 wind）

两市融资余额在 2月 26日和 27日达到峰值，在 3月 5日再次达到峰值，呈现双峰结构，极值处达 11263.05亿元和 11321.25亿元，沪深两融余额从 4月底长假后触底回升，本周两融余额继续处于上升通道中，新增融资融券余额约 249.67亿（较上周8月 28日），两融余额在本周 3日创四月以来阶段新高达到 15097.12亿，本周两融余额走平较上周有比较大上升（截止本周四数据，数据来源 wind）。

图 3 两融余额（上图为日数据，下图为周数据，数据来源 wind）

本周三大指数期货呈现弱势震荡，各个指数以震荡为主，基差波动有比较大分化，上证 50由于走势更弱基差也走弱，中证 500和沪深 300由于走势相对坚挺，负基差没有明显变差。各个指数总体短期情绪平稳。

期权市场本周因指数宽幅波动而呈现震荡回落走势，Cvix指数在 7月 7日突破原有震荡区间创出阶段新高到达 51.25，本周周五收盘价为 27.09较上周有小幅上升。整个期权市场由处在卖方时间，cvix总体还在很缓慢回落，中期方向不确定。

通过对比期权市场成交量和持仓量走势可以看出 3月 5日至 3月 23日是一个避险情绪释放期，持仓 PC在 7月初达到另一个高峰。前几周由于指数大幅上涨后相关的持仓 PCratio也是迅速回落，PC指标在进入 8月份逐步结束大幅波动进入震荡，本周指数偏弱，标的振幅加大，避险情绪有所抬头，短期避险情绪还需观察，中长期避险情绪在继续累积。

四、资金面

本周利率债市场大幅下跌，10年期国债收益率在 3%基础上继续上行，本周较上周10年期国债收益率上升 5bp左右（200006.IB券），股债跷跷板有所减弱，呈现股债双杀。前期短期资金在 7月底迅速下行后转入震荡，但本周短期资金面明显有所改善，债市在资金面改善情况下由于国债天量供应问题继续下挫。后续短期债市和股市分化走势可能还会延续。

五、结论

近两周市场资金都在外围市场干扰下，本周指数宽幅弱势震荡，市场整体热点少轮换快。市场总体交投活跃度减弱，指数波动率有轻微加大，市场处于震荡阶段。基本面稳中向好，指数处于震荡阶段后续需要谨慎操作。