市场概览

本周市场继续下探，恐慌情绪进一步扩散，投资者普遍担心公募基金净赎回对市场带来的压力。根据Wind数据，2024年第二季度（24Q2）权益基金净赎回约890亿元，较第一季度（24Q1）净申购900亿元有所下降。进一步分析显示，主动权益基金24Q2净赎回1234亿元，较24Q1的1936亿元减少。宽基ETF基金在24Q2净申购规模613亿元，较24Q1的3502亿元有所收窄。但6月底以来，净申购量有所增加。历史数据显示，A股弱势时宽基ETF通常净申购，今年上半年亦然。特别在两个时间段内，净申购量显著增加，分别达到3572亿元和1940亿元。最近，随着上证指数跌破2900点，ETF基金净申购量增至371亿元，与年初情况相似。总结来说，主动权益基金净赎回趋势持续，但赎回压力有所减轻，宽基ETF基金净申购量近期有所增长，市场整体资金量保持相对平稳。

我们观察到市场似乎仍在惯性地交易经济衰退的预期。随着指数的进一步下跌，交易止损盘的涌现进一步加剧了市场的下行压力。同时，市场对于利好因素的反应显得相对迟钝，无论是国内改革、人民币汇率的变动，还是美国经济的走向。特别在企业盈利方面，从全球新能源动力公司的半年度报告来看，尽管其收入和利润均超出了市场的预期，但估值却处于上市以来的最低点。这种估值与其自身的经营状况和行业地位形成了鲜明的对比。

我们坚信'做正确的事，正确地做事'这一理念。唯有在市场的低迷时期，那些卓越公司才会以诱人的价格展现在我们面前。尽管当前市场波动剧烈，但失去本金的风险相对较小。保持一份坚持，保持一丝乐观，我们相信，最终的结果往往会是令人满意的。

市场表现

本周A股上证指数下跌3.07%，深证成指下跌3.44%，创业板指下跌3.82%，恒生指数下跌2.28%。价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300分别下跌4.13%、下跌3.74%、下跌3.67%，成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000分别下跌3.46%、下跌2.78%、下跌2.48%。

本周涨幅靠前的行业有：国防军工（1.43%）、环保（0.87%）。跌幅靠前的行业有：有色金属（-7.08%）、食品饮料（-6.34%）、电子（-5.29%）、农林牧渔（-4.44%）、医药生物（-4.02%）。