一、权益市场

本周市场指数反弹强劲，各个指数均录得周度正收益。标准指数中，表现最好的是中小板指数周涨幅 4.83%，上证指数周涨幅最小，周涨幅 2.75%。从市场风格来看，中小盘成长相对占优。下图是中信一级行业周表现，多数板块都是正收益，表现突出板块是电子和通信等科技股集中板块。

图 1 6.1至 6.5各个板块涨跌

近两周沪深港通都持续流入，本周流入量较大达到 240.51亿，其中沪港通流入118.58亿，深港通 121.94亿。资金流入风格延续上周，沪港通和深港通流入比较均衡。

图 2   北向资金流动示意图

两市融资余额在 2月 26日和 27日达到峰值，在 3月 5日再次达到峰值，呈现双峰结构，极值处达 11263.05亿元和 11321.25亿元，沪深两融余额从 4月底长假后触底回升，本周两融余额迅速回升，新增融资融券余额 197.46亿，两融余额在本周近三天都维持在近 3个月高位达到 10900亿附近，最高达到 10978.19亿。

图 3 两融余额

二、指数期货市场

本周三大指数期货都呈现强势上涨态势，其中沪深 300指数期货走势相对比较强，股指期货贴水情况虽然因为进入分红季但负基差贴水情况得到改善，但随着权重股分红陆续到来负基差情况还会反复。

图 4   基差走势

三、期权市场

期权市场本周相对平稳，在 5月中旬受指数下跌影响整个市场在那一周创局部高点 21，随后逐步回落，本周 Cvix指数创阶段新低，周五收盘价为 17.55。整个期权市场 

图 5   cvix图 

还是波澜不惊处在卖方时间。整个恐慌指数还在比较低位震荡。

图 6   期权 PCRatio

通过对比期权市场成交量和持仓量走势可以看出 3月 5日至 3月 23日是一个避险情绪释放期，本周指数反弹持仓 PC总体还处在比较高位置，但交易量 PC在指数冲高后迅速触底并有所反弹，中长期避险情绪还在，短期情绪相对乐观。

四、资金面

图 7   资金面情况走势

本周利率债市场出现了比较大调整，国债收益率自 4月 24日从 2.46%低点上升37bp收益率上升 15%，股债跷跷板继续体现，10年国债在 5月 14日和 15日国债出现止跌反弹，随后一路下跌，并在周五触底反弹。2年期和 5年期国债表现相对较弱从技术形态未出现止跌迹象。短期资金面出现连续刹车情况，短期资金面可以通过上图看出冲高后为完全回落 7天利率还在 1.8附近，但市场更短期资金利率上升比较明显，资金面情况变化需要引起投资者重视。

 五、结论

在疫情和中美贸易战背景下，两市本周迎来比较大反弹，市场总体相对较平稳，风格分化本周出现比较明显变化主板权重表现改善。从基本面来看处于灾后恢复过程中，短期资金面的连续边际变化需要引起重视，市场风险偏好还是相对谨慎，后续市场可能会继续维持震荡局面。